金鉱尾鉱の仕組みを、分けてからつなぎ直す

今日は、King会長が金鉱尾鉱プロジェクトについて話した録音を整理していた。まず時系列に沿って文章を直し、校正稿から図を描き、曖昧なところを一問ずつ確認した。

録音を聞くだけなら、大筋は理解できる。でも図にすると、抜けている点が見えてくる。二つの3,600万人民元は、それぞれどこに入るのか。加工料は誰が受け取り、現金か金か。3倍の回収には元本を含むのか。20%はどの利益を基数にするのか。

ここを確かめないと、完成したように見える図でも、読む人が別々の仕組みを思い浮かべる。図を描く価値は、一つずつの主体、線、数字を具体的に確認できることにあると思う。

V6では、図には主体、資金、権利、収益の関係を残し、実務の詳細は確認リストに置くことにした。質問を細かくし続けても、仕組み全体が分かりやすくなるとは限らない。

産業：金がどう生まれるかを先に説明する

今回は主に2号の興仁尾鉱を整理した。湿量300万トンは意向合意済みの資源で、80%で乾量240万トンに換算する。乾燥トン当たり1グラム回収は保守的な計算前提とし、別に示された回収率89%をさらに掛けない。意向、計算、実際の生産は、それぞれの状態を示す必要がある。

次に二つの段階を分けた。最初は提携工場に加工を委託して加工料を払い、ラインは提携工場が所有する。後に別の3,600万人民元で自社ラインを建設する。金の生産まで2〜3か月という見積もりは、尾鉱事業の調達完了から起算する。自社ラインの投資家への配分は、そのラインが稼働し純利益を生んだ後に始める。

自社ラインの加工料は決済当日の上海黄金交易所価格で換算し、回収した金で払う。図で尾鉱側へ戻る金は加工料控除後だが、純利益の試算は控除前の金総額から購入・輸送・加工料等を引く。加工料は一度だけ控除し、ラインの総合コスト100人民元/乾燥トンを尾鉱側で重ねて引かない。残る金、加工料相当の金、分配可能純利益は別々に記帳する。ライン全体の10年という計算期間は、各投資家の配分期間を意味しない。

口座管理も図に入れた。各主体に専用法人口座を置き、対外支払いはすべて投資家が権限を与えた代表者の承認を必要とする。デジタル基盤は構築中で、完成後は財務担当と代表者が生産データと帳簿を共同照合する。随伴金属と尾鉱残渣の建材利益は帰属を示したが、配分詳細は未定なので基本配分の型をまだ適用しない。

資本：数字ごとの計算基数を明確にする

尾鉱と自社ラインは独立会計で、基本配分は同じだ。30%を投資家とその後の対応する紹介者、30%を技術・資源・運営、40%を上場会社、助言者、条件を満たす協力者に合意で配分する。投資家枠は実際の着金額の比率で分け、調達が満額に達し事業条件を満たしてから、会社の運営に合わせて月次計算する。 事業出資で得るのは利益配分権で、事業会社の株式ではない。第三者割当で取得するのは上場会社の株式だ。

累計3倍の回収には元本を含む。100万人民元の出資なら累計300万人民元で退出し、その出資に対応する将来の配分権だけを紹介者へ移す。期間は事業運営の終了まで。上場会社は分配可能純利益総額の20%以上を直接受領し、40%枠の内数とする。

15倍とは、尾鉱事業全体の予想累計純利益そのものが投資額の15倍に相当するという意味だ。年利でも、予想利益にさらに15倍を掛ける評価でもない。録音の調達額は人民元で、5〜10倍は証券融資の構想を指す。

株式の入口は第三者割当増資とする。上場会社、BVI、香港、海南、運営主体へ順に持株関係をつくり、資金を二事業へ入れる計画だ。録音でいう「一級半」は、二次市場の取引前に証券会社が売却することを指す。持株、資金投入、利益帰属、実際の入金は分け、構造は構築中と示す。

金融：商品をつないでも、権利は混ぜない

株式、転換社債、金の先行販売、STOでは権利と履行が異なる。転換社債は上場会社を想定発行主体とし、金の売却代金を返済源とする構想。先行販売は鉱山主体が前払金を資本運用に使い、実際に精製した金を引き渡す構想だ。両者とも仕組みの説明段階で、具体的な実施計画はない。金とBTCの「半分ずつ」は調達資金の使途を指す。

STO事業は上場会社と別に運営し、取得した上場株式を裏付け資産として証券会社に保管し、トークンへ対応付ける。同じ上場会社に複数の独立STO事業が対応し得る。初回の対応比率は固定し、追加株式も保管後に対応付けられる。発行数量や手順の詳細は図に広げない。

修正すべき点もある。譲渡制限株式の段階はトークンではなく、証券会社による流転・取引サービスだ。制限解除後には流通トークンを引き出せる。配当は保有者へ渡し、法定通貨かステーブルコインを自ら選び、合意に従って議決、取引、株式・トークン交換に参加する。運営手数料は徴収し、料率は確認リストに残す。 株式とトークンは合意に従って双方向に交換する。

資金だけでなく人も集めるという目的は残した。少額投資家の参加を広げ、資金と参加者をつなぐ。既存株式の対応付けだけで上場会社に新たな調達資金や二重の経済的権利が生まれるわけではない。

既存事業支援：最後は元の商売に戻る

既存事業支援は、最後に元の商売へつなぐ。企業は実際に受領して使える資金を基に、元本回収分か投資利益か、どちらを販促予算に使うか決める。企画や金素材・装飾品・工芸品の選択は各社が行う。高収益は期待であり、予算には実資金が必要だ。

例えば1,000人民元の金素材を1,400人民元の装飾品や工芸品にすると、400人民元は粗利益の余地で、加工、税、販路などの費用をまだ引く必要がある。現金を選ぶ投資家が金の売却費用と税を負担し、回収累計はその控除前で計算する。金で受領する場合は引渡し当日の上海黄金交易所価格で計上する。

商品と金の特典は顧客へ、本業の代金は元の事業会社へ直接戻し、製品、販路、サービスに使う。再投資は新たな出資・契約・配分権であり、退出した投資の権利は自動更新しない。

四つの層をつなぎ直して総図を見る

つなぎ直すと、産業は金と利益の発生、資本は出資・権利・退出、金融は商品と対応する権利、既存事業支援は資金と資源を本業へ戻す仕組みを説明する。

これがV6だ。確認済みの点を図に反映し、税、料率、個別の取引条件、追加利益の細則はリストに残した。まず関係を明確にし、実行段階では契約、口座、生産データ、引渡し、入金を照合する。

ここで実務の細かな質問はいったん止める。明確な点を反映し、未定の点は記録して、まず仕組み全体を分かりやすく伝えたい。

録音校正、作図、質疑、修正を何度か繰り返し、話されていた案が、議論でき、照合できる仕組みになってきた。実際に進める際には、契約、口座、生産データ、引渡し、入金も対応させる必要がある。

これは案の整理過程と現時点の前提を記録したものだ。調達完了、計算上の利益の実現、政策適格性や金融経路の検証を示さない。まず論理を明確にし、実務を通じて確かめていく。