금 광미 모델에 대한 두 번째 정리: 네 장의 도표를 하나로 연결하기

지난 글에서는 금 광미 프로젝트에 관한 King 회장의 녹음을 시간순으로 정리하고, 교정본을 바탕으로 도표를 그린 뒤 모호한 부분을 하나씩 확인했다. 이번 글은 그 작업 기록에 이은 두 번째 정리다.

첫 번째 글에서 이어서 생각하기

이번에는 산업·자본·금융·업종 지원을 같은 크기의 네 도표로 나누고 반복 설명을 줄였다. 각 도표 아래에서 해당 단계가 해결할 문제, 돈과 권리의 흐름, 앞뒤 연결을 설명한다. 전체도는 마지막에 놓았다.

이 모델을 이해하려면 먼저 몇 가지 관계를 분명히 해야 한다고 생각한다. 산업에서 어떤 돈을 버는지, 투자자가 어떤 권리를 받는지, 금융 수단이 무엇을 바꾸는지, 마지막으로 원래 사업의 발전에 어떻게 도움이 되는지다.

산업: 금과 이익이 생기는 과정부터

좌우의 두 주체부터 보자. 광미 프로젝트는 매입·운송·위탁 정련을 담당하며 3,600만 위안 조달을 계획한다. 이후 자체 생산라인은 별도 프로젝트이고 역시 3,600만 위안이 필요하다. 초기 협력 공장의 라인은 협력 공장 소유이며 우리는 가공비를 지급한다. 자체 라인의 배분권 투자자는 그 라인이 가동돼 순이익을 낸 뒤부터 배분받는다. 두 자금 용도와 두 단계를 나눠 봐야 한다.

중앙의 세 선은 자체 라인 가동 후의 거래다. 광미를 공장에 보내고, 라인 주체는 공장에서 같은 정련 금 중 가공비 상당액을 보유하고 나머지를 광미 주체에 돌려준다. 환산은 상하이금거래소의 결제 당일 가격을 쓴다. 광미 순이익은 가공비 차감 전 금 총액에서 매입·운송·가공비 등 비용을 빼고, 라인 순이익은 가공비 상당 금 수입에서 자체 비용을 뺀다. 가공비는 한 번만 차감하고, 라인의 건톤당 100위안 종합비용은 라인 쪽에 둔다.

하단 숫자는 계산 가정이다. 의향 합의 자원 300만 습톤을 80%로 환산하면 240만 건톤이다. 건톤당 금 1g 회수는 보수적 추정이며 89%를 다시 곱하지 않는다. 매입 60위안과 잠정 운송비 50위안은 모두 도착 건톤 기준이다. 하루 2,400건톤, 연 300일이면 약 3.33년에 이 물량을 처리한다. 라인 계산 기간은 10년이며 투자자 종료 조건은 별도다.

각 주체는 별도 법인 계좌를 두고 모든 대외 지급에 투자자가 위임한 대표의 허가를 받는다. 재무 담당과 대표가 함께 대조한다. 부산 금속과 잔재 건자재 이익은 확인한 주체에 귀속되지만 구체 배분은 미정이므로 기본 30/30/40을 바로 적용하지 않는다.

자본: 누가 출자하고 무엇을 받으며 언제 종료하는가

진입 방식은 둘이다. 하나는 프로젝트 지분 없이 약정 배분권을 받는 출자이고, 다른 하나는 제3자 배정 증자로 상장회사 주식을 인수하는 방식이다. 광미와 자체 라인은 각자의 배분 가능 순이익에 같은 30%·30%·40%를 적용한다. 투자자 몫은 실제 입금된 출자 비율로 나눈다. 모집액이 채워지고 운영 조건을 갖춘 뒤 회사 운영에 맞춰 월별로 정산한다.

프로젝트 배분권 투자자는 원금 포함 누적 3배를 회수하면 종료한다. 100만 위안 출자라면 누적 300만 위안이다. 그 출자에 해당하는 이후 배분권만 자금 유치 소개자에게 넘어가 프로젝트 운영 종료까지 이어진다. 상장 주식은 증권 조건에 따른다. 상장회사의 직접 몫은 프로젝트 전체 배분 가능 순이익의 최소 20%이며 40% 풀 안에 포함된다.

누적 회수액과 실제 순현금 수령액도 다르다. 금은 인도일 상하이금거래소 가격으로 누적한다. 현금은 금 매각 비용과 세금 차감 전 금액으로 누적하며 해당 비용은 현금 수령 투자자가 부담한다. 이후 마케팅 예산은 실제 받고 쓸 수 있는 액수를 봐야 한다.

상장회사·BVI·홍콩·하이난·운영 주체의 연결은 계획된 구조다. 하향 자금 투입과 상향 수익 회수는 각각 구체화해야 한다. 장부 이익이나 주가 상승을 현금 입금으로 그릴 수 없다. 15배는 광미 전체 기간의 예상 누적 순이익 자체가 투자액 15배라는 뜻이다. 연 수익률도, 개별 투자자에 대한 약속도 아니다. 도표에서 프로젝트 주체가 상장사로 보내는 녹색 선은 이익 권리다. 파란 회수 선은 실제 받아 사용할 수 있는 현금만 뜻한다.

금융: 수단을 연결해도 권리는 맞아야 한다

먼저 가로로 보자. 주식 인수는 주주 권리를 주고 신규 인수금은 발행 주체, 양도대금은 매도자에게 간다. 전환사채는 채권과 약정 전환권이며 상장회사를 발행 예정 주체로 본다. 정련 금 매각대금으로 상환한다는 것은 구상이다. 금 선판매는 광산 주체가 선금을 받아 자본 운용에 쓸 계획을 세우고 실제 정련한 금으로 인도 의무를 이행한다. 뒤의 두 수단은 아직 구체 실행 계획이 없다.

다음은 STO 경로다. 독립 프로젝트가 상장 주식을 취득해 증권사에 예탁하고 조건에 따라 매핑한다. 한 상장회사에 여러 독립 STO 프로젝트가 있을 수 있다. 첫 매핑 비율을 고정하며 자동 1:1이 아니다. 제한 주식 단계는 증권사의 이전 서비스로 아직 토큰이 아니다. 제한 해제 뒤 약정에 따라 인출 가능한 유통 토큰 경로로 간다.

배당은 STO 프로젝트를 통해 보유 비율대로 전달된다. 보유자는 법정화폐나 스테이블코인을 선택하고 약정대로 의결과 주식·토큰 양방향 전환에 참여하며 운영사는 수수료를 받는다. 주식으로 바꿔 회수된 토큰은 소각하지 않고 동결한다. 새 대응 주식을 예탁하고 대조한 뒤에만 재사용할 수 있다. 기존 주식 매핑만으로 상장회사에 신규 인수금이 들어오지 않으며 같은 기초 권리를 두 번 계산하지 않는다.

돈과 사람을 함께 모은다는 목표는 남겼다. 더 많은 소액 참여자를 연결하는 것이 이 부분의 취지다. 구체 서비스, 거래 장소, 진입 조건과 정책 적용은 아직 정해야 한다. 금과 BTC의 절반씩은 모집 자금 용도를 뜻하며 담보나 상환 원천의 절반씩을 뜻하지 않는다.

업종 지원: 회수한 자원을 원래 사업으로 돌리기

이 부분이 전체 모델의 도착점이라고 생각한다. 주류·소매·자동차 등 기존 사업을 하는 기업이 금 산업에 참여해 본업을 지원할 자원 경로를 하나 더 얻으려는 것이다. 금 산업의 고수익은 우선 기대치다. 마케팅에 쓸 수 있는 것은 해당 권리로 실제 받았고 처분할 수 있는 금이나 현금이다.

회수 원금과 투자 이익 중 무엇을 쓸지, 금 원재료·장신구·공예품 중 무엇을 선물할지, 행사를 어떻게 할지는 기업이 정한다. 1,000위안 금 원재료를 1,400위안 장신구로 가공하는 예에서 400위안은 제시된 매출총이익 여지다. 가공·세금·유통 등 비용을 더 빼야 하므로 곧바로 순이익으로 볼 수 없다.

도표를 한 바퀴 보면 투자 참여, 행사 운영, 본업 대금 수령은 같은 기업의 서로 다른 단계다. 기업이 제품과 금 선물을 고객에게 주고 고객은 제품을 구매한다. 대금은 원래 운영 기업으로 직접 돌아와 제품·유통망·서비스를 지원한다. 방향을 명확히 해야 실제 행사 효과, 매출과 회수액을 평가할 수 있다.

다시 투자하려면 새 출자·계약·권리가 필요하다. 이전 투자가 종료 조건에 도달하면 기존 배분권은 자동 연장되지 않는다. 투자 수익, 본업 매출, 다음 투자를 각각 기록해야 한다.

마지막으로 네 도표를 함께 보기

산업은 금과 이익의 운영 기반을 제공하고, 자본은 출자·배분·종료를 정하며, 금융은 해당 권리를 적절한 수단으로 연결한다. 업종 지원은 실제 받은 자원을 원래 본업에 돌려놓는다. 네 층을 연결하면 전체 모델을 설명하기 쉬워진다.

그린 뒤에는 각 선을 설명할 수 있는지가 더 중요해졌다. 누가 누구에게 무엇을 주는지, 돈인지 금인지 권리인지, 어떤 조건에서 발생하고 어떻게 대조하는지다. 다음에는 계약·계좌·생산 데이터·인도·입금과 하나씩 맞춰 볼 차례다.

두 번째 정리는 우선 여기까지다. 확인한 내용은 도표와 설명에 넣고 미정 사항은 목록에 남긴다. 현재 제안과 정리 과정의 기록이며, 계획·계산·실제 결과는 앞으로도 계속 맞춰 봐야 한다.