# 公式参照資料と適用範囲

Andrew David W.Y. · T04演習資料04

確認日：2026年10月19日。

本稿の制度上の区別を再確認する表です。米国の一部公式資料を用い、発行・税務・越境・上場法の完全一覧ではありません。内外発行体・業務所在地・市場・取引構造・証券種類が変われば適用条件を再確認します。

出所の公開・版日付と今回確認日を区別します。古い公式教材はなお支えられる概念だけに用い、2026年全規則を網羅したとしません。規則ページ・正式命令・教育資料・スタッフ声明は効力と用途が異なります。

## 項目別出所

### R01 | SEC：Going Public

- 公式入口：[SEC：Going Public](https://www.sec.gov/resources-small-businesses/going-public)
- 出所日付・版：公開2024-06-21、最終確認・更新2024-09-03。
- 今回の採用：公開発行の登録・発効と公開報告義務の入口。
- 使用範囲：概説で、個別発行許可や完全な申請一覧ではない。

### R02 | SEC：Types of Registered Offerings

- 公式入口：[SEC：Types of Registered Offerings](https://www.sec.gov/resources-small-businesses/capital-raising-building-blocks/types-registered-offerings)
- 出所日付・版：公開2024-06-12、最終確認・更新2026-04-24。
- 今回の採用：従来IPO・SPAC・直接上場の概念比較。
- 使用範囲：一般紹介で、各経路の速さ・資金確実性・全取引所細則を断定しない。

### R03 | NYSE：Choose Your Path to Public

- 公式入口：[NYSE：Choose Your Path to Public](https://www.nyse.com/direct-listings)
- 出所日付・版：ウェブ上に統一更新日の表示なし。
- 今回の採用：NYSE直接上場には新資金を同時調達する選択肢がある。
- 使用範囲：調達選択肢の事実のみ採用し、宣伝上の効果判断は採用せず、他市場へ細則を転用しない。

### R04 | FINRA：No, FINRA Did Not Approve That Security for Trading

- 公式入口：[FINRA：No, FINRA Did Not Approve That Security for Trading](https://syndication.finra.org/content/no-finra-did-not-approve-security-trading)
- 出所日付・版：公式教育資料。サイト内日付は2020年9月。
- 今回の採用：気配関連手続と規制上の品質保証、OTC気配値と取引所上場は別。気配値は売買を保証しない。
- 使用範囲：現行Form 211の全手続・免除の操作手引ではない。

### R05 | Nasdaq Rule 5110(c)：Reverse Mergers

- 公式入口：[Nasdaq Rule 5110(c)：Reverse Mergers](https://listingcenter.nasdaq.com/rulebook/Nasdaq/rules/Nasdaq-5100-Series/5110/EQUALS/)
- 出所日付・版：規則ページ。5110(c)と例外を確認。
- 今回の採用：対象逆さ合併会社の初回上場には追加条件があり、所定例外もある。
- 使用範囲：共通待機期間や自動市場移行は示さず、他上場条件・発行体固有条件は別確認。

### R06 | OTCQB Rules V6.1

- 公式入口：[OTCQB Rules V6.1](https://www.otcmarkets.com/files/OTCQB_Rules.pdf)
- 出所日付・版：V6.1、2026-09-17。
- 今回の採用：第1節の初期要件、第2節の継続要件、2.1(M)支配変更後の通知・再申請、2.2継続開示。
- 使用範囲：報告資格・事実で適用が異なる。価格・人数・費用・期限を共通基準として抜粋しない。

### R07 | SEC：Exchange Act Reporting and Registration

- 公式入口：[SEC：Exchange Act Reporting and Registration](https://www.sec.gov/resources-small-businesses/going-public/exchange-act-reporting-registration)
- 出所日付・版：公開2024-06-20、最終確認・更新2025-09-22。
- 今回の採用：米国内報告制度の10-K・10-Q・8-Kの基本区別。
- 使用範囲：全外国発行体・全OTC会社へ直接適用できない。

### R08 | SEC：Form 20-F；Form 6-K

- 公式入口：[SEC：Form 20-F；Form 6-K](https://www.sec.gov/files/form20-f.pdf)；[関連公式資料](https://www.sec.gov/files/form6-k.pdf)
- 出所日付・版：様式版は順に07-24、02-25。
- 今回の採用：外国私人発行体が該当様式を使う場合の年次報告と6-K情報提供範囲。
- 使用範囲：発行体・報告資格を先に判定。6-Kは全重要事象に8-K式項目・期限を一律適用せず、市場の別継続要件もあり得る。

### R09 | SEC：Selective Disclosure and Insider Trading

- 公式入口：[SEC：Selective Disclosure and Insider Trading](https://www.sec.gov/rules-regulations/2000/08/selective-disclosure-insider-trading)
- 出所日付・版：2000年最終規則、II.B.5を確認。
- 今回の採用：Regulation FDは通常外国私人発行体を対象外とするが、反詐欺・関連自主規制義務は残る。
- 使用範囲：過去年の特定規則根拠で、2026年全開示規則集ではない。他の歴史的免除は展開しない。

### R10 | SEC：Rule 144—Selling Restricted and Control Securities

- 公式入口：[SEC：Rule 144—Selling Restricted and Control Securities](https://www.sec.gov/reports/rule-144-selling-restricted-control-securities)；[関連公式資料](https://www.sec.gov/files/rules144-145-secg.htm)
- 出所日付・版：主説明は公開2013-01-15、更新2013-01-16。小規模主体向け付属手引は2017-07-14。
- 今回の採用：保有期間だけが条件ではない。制限証券・支配証券・シェル履歴を別確認。
- 使用範囲：Rule 144は非排他的セーフハーバーで、適用・例外は個別確認。共通の制限解除カウントダウンは示さない。

### R11 | SECスタッフ：Statement on Tokenized Securities

- 公式入口：[SECスタッフ：Statement on Tokenized Securities](https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/corp-fin-statement-tokenized-securities-012826-statement-tokenized-securities)
- 出所日付・版：2026-01-28。
- 今回の採用：デジタル形式と発行体・第三者による異なる構造の権利関係を個別に識別。
- 使用範囲：独自の法的効力がないと明記されたスタッフ声明。SEC新規則や個別許可ではない。

### R12 | SEC正式命令34-106402と公式発表

- 公式入口：[SEC正式命令34-106402と公式発表](https://www.sec.gov/files/rules/exorders/2026/34-106402.pdf)；[関連公式資料](https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2026-90-sec-issues-innovation-exemption-facilitate-trading-tokenized-nms-stock-request-comment)
- 出所日付・版：2026-09-17。
- 今回の採用：特定tokenized NMS stocks関連の取引市場と一部流動性提供者への暫定・条件付き免除。
- 使用範囲：一般の一次発行授権ではなく、OTCQB株を自動対象にせず、終日取引・価格・流動性を保証しない。

## 個別判断への使い方

1. 発行体・証券・保有者・取引・市場を確認してから要件を探す。
2. 単独基準の抜粋でなく、定義・条件・例外・継続義務・更新を併せて見る。
3. 出所・位置・版・確認者・日付と、未検討事項を記録する。
4. 個別判断は職責ある人・専門家が確認し、内部学習表を規制当局・市場の決定に代用しない。
5. 新規則・資格・構造・重要事実の変化後は再確認し、時点不明の古い画面を使い回さない。

## 今回判断していないこと

企業の特定市場への適性、完全な発行免除選択、越境届出、調達評価、費用見積り、決済日、転売制限解除日、価格結果は判断していません。資格・文脈を離れた共通条件と誤認されないよう、一部の具体的基準・期限は主稿に抜粋していません。

四段階枠組み・台帳・再確認図・演習計画は今回の教育設計です。公式資料は列挙した制度区別を支えるもので、方法全体の実証効果を証明しません。